Finanční krize v Dubai: Směrem ke katastrofickému scénáři?

Mike Whitney

30.11.2009 Komentáře Témata: Krize 647 slov

Finanční krach v Dubaji není začátkem finančního kolapsu. Zde dominové kostičky nehledejte. Ano, vyvolává závažné otázky o velkém převisu dluhů ve vynořujících se ekonomikách – obzvláště ve východní Evropě. Ale nejde o "státní krach“ v pravém slova smyslu, a ani zde neexistuje žádné velké riziko rozšíření. Na ropu bohaté Abu Dhabi je nacpané likvidními aktivy, možná až ve výši 800 miliard dolarů. Ta by mohla zaplatit směšný dluh Dubai World ve výši 60 miliard bez mrknutí oka. Ale Abu Dhabi chce dát svému marnotratnému mladšímu bratru výchovný pohlavek tím, že Dubai přinutí restrukturalizovat svůj dluh. To znamená, že banky, držitelé dluhopisů a kontraktoři budou muset snížit marže, což není vzhledem ke katastrofálnímu stavu trhu s komerčními nemovitostmi nijak překvapivé.

Vlastníci Dubai World byly chyceni do stejných velkými dluhy poháněných komerčních stavebních orgií, které smetly Spojené státy. Tento problém lze vystopovat zpět k laxním standardům půjčování a nízkým úrokovým sazbám. Nyní se poptávka propadla do propasti a úvěry se stávají nedostupnějšími. Dubai World nemůže svůj dluh přesunout/obnovit, ani splnit své závazky. To se typicky děje v době, kdy praskají úvěrové bubliny.

Ve čtvrtek analytici Bank of America vydali prohlášení: „Nelze vyloučit – jako krajní riziko – že tento případ vyeskaluje do velkého problému státního krachu, což by se pak projevilo ve všech vynořujících se trzích stejně, jak se to projevilo v Argentině počátkem desetiletí nebo v Rusku koncem 90. let.“

To je nesmysl. Nedojde k žádnému státnímu krachu. Abu Dhabi nepošle globální trhy ke dnu, aby zachránilo několik miliard dolarů. BOFA vypouští kouřovou clonu. Ropa již od počátku této krize poklesla o 3 dolary za barel. Pravděpodobně dojde v době, kdy v pondělí trhy otevřou, k dočasnému zklidnění. To neznamená, že z této poslední finanční kalamity se nelze ničemu důležitému přiučit. Lze.

Zaprvé, ilustruje to, že finanční krize neskončila – domácnosti, podniky a země se stále de-leveragují. Tento probíhající proces zpomalí utrácení a zvýší počet krachů, bankrotů a zabavení. Vládní záruky a stimulační programy převažující trend nezvrátí. Lze očekávat více incidentů jako Dubai World. Tyto „úvěrové události“ naruší zotavování a vyvolají větší averzi vůči riziku, která stlačí akcie dolů.

Arnab Das z RGE Monitor to shrnuje takto: „Směřujeme do situace, kdy uvidíme averzi vůči riziku. Situace v Dubaji naznačuje, že ačkoliv hlavní centrální banky na celém světě finanční systém stabilizovaly, nemohou zařídit, aby všechny excesy prostě zmizely. Stále musíme vyřešit tlaky v bilancích. Zotavení probíhá, ale významné výzvy jsou stále před námi.“ (Bloomberg News)

Zadruhé, když dochází k těmto incidentům, dochází pravděpodobně k výrazným kolaterálním škodám u neregulovaných pojistek (kreditních úpadkových swapů, credit default swaps), které tyto dluhopisy upisují. Tyto deriváty CDS se neprodávají na veřejných burzách, takže nikdo neví, kdo je drží, v jakém objemu, nebo zda má emitent dostatek kapitálových rezerv na vyplacení plnění. Měli bychom očekávat opakování AIG neustále dokola (ačkoliv v menším), dokud systém nebude buď regulován, nebo nebudou CDS zakázány. A tím hlavním je, že současná finanční architektura není navržena tak, aby fungovala; je navržena tak, aby učinila hrstku spekulantů velmi bohatými. Tito spekulanti vlastní kongres, Bílý dům a finanční média, což je důvod, proč nedošlo k žádným významnějším změnám v regulaci.

Dubai není Argentina. Dojde ke zklidnění a kontraktoři dostanou zaplaceno, ačkoliv ne „vše“. Ke ztrátám dojde. Velkým ztrátám. Ale ne k rozšíření nákazy.

Zprávy o „zastavení“ plateb Dubaje rozvířily globální trhy, kde byla důvěra investorů již tak velmi malá. Dolar a jen posílily a americké státní dluhopisy vzrostly. „Útěk do bezpečí“ činí pro FED dvojnásob obtížné ceny aktiv reflatovat. Dubaji podobné úvěrové události činí investory nervózními a ti pak sundávají rohy (mizí býčí nálada, od výrazu bull market – byčí trh, znamená zvýšenou důvěru investorů – p.p.). To zvětšuje propad a prohlubuje krizi.

Pokud se bude dubajská krize vléct, dolar posílí a bující carry trade krachne. To znamená, že nafouknuté banky (které mají těžce investováno do vysoce rizikových částí portfolia) opět zhubnou. To je katastrofický scénář.

FED svými pařáty omotal finanční systém a poskytl neomezené záruky za biliony dolarů pochybného kolaterálu. Ale to nemusí stačit.

Článek Financial Crisis in Dubai: Towards a Nightmare Scenario? vyšel na serveru globalresearch.ca 28. listopadu. Překlad L. Janda.

Známka 1.2 (hodnotilo 53)

Oznámkujte kvalitu článku jako ve škole
(1-výborný, 5-hrozný)

1  2  3  4  5 

Káva pro Zvědavce

53

Být v obraze něco stojí.
Připojte se k ostatním a staňte se
také sponzorem Zvědavce, stačí
částka v hodnotě jedné kávy měsíčně.

Za měsíc leden přispělo 95 čtenářů částkou 15 951 korun, což je 53 % měsíčních nákladů provozu Zvědavce.

Bankovní spojení: 2000368066/2010
Ze Slovenska 2000368066/8330
IBAN: CZ4720100000002000368066
BIC/SWIFT: FIOBCZPPXXX

[PayPal]

Bitcoin:
165eUVffx5CuUNwr12JbqqZi6AtrbN22Y7
Další možnosti platby › Související články ›

Ve zkratce

Protičernošská reklama z Číny poukazuje na absurdnosť protibielej reklamy z Talianska18.01.18 23:56 Čína 0

Měli jsme vážnou poruchu systému18.01.18 11:07 Neurčeno 1

Pověsti, že německá vláda tajně letecky šíbruje migranty do Německa, se ukázaly být pravdou14.01.18 21:03 Neurčeno 0

Německý federální dětský televizní kanál: Ode dneška budeme Boha nazývat Alláhem. Všechny děti jsou muslimové14.01.18 20:20 Německo 2

Regensburg: Skupina mladých migrantů napadla dva policisty. Jsou s vážnými zraněními v nemocnici14.01.18 19:17 Německo 0

Wurzen (okres Lipsko): Boj mezi Němci a migranty - dva muži vážně zraněni 14.01.18 18:49 Německo 0

Pirát Michálek zcela vážně tvrdí, že Masaryk řekl: Všechno, co najdete na internetu, nemusí být pravda14.01.18 15:21 Česká republika 1

Times: Tusk obvinil Polsko z tajné práce pro Kreml a vystoupení z EU! 14.01.18 13:29 Polsko 0

Václav Havel: Všichni Češi jsou pokrytečtí vychcánkové a všichni kradou - delegovali svoje zlo na Junka (STB agent).To mě na tom sere!14.01.18 12:41 Česká republika 1

Dva slušňáci připíjejí na pokračující spolupráci 14.01.18 12:09 Česká republika 2

Antifa ubila muže železnou tyčí zato, že měl šle v národních barvách14.01.18 11:27 Španělsko 1

Babiš - slizký had - se již vyvléká z podpory Zemana. Doporučil mu zdůraznit orientaci na Západ, nehovořit ve prospěch Ruska a Číny a vyměnit poradce13.01.18 20:08 Česká republika 2

ODS opět zvolila svým vůdcem bývalého předsedu moravského výboru Panevropské unie, Petra Fialu, a doporučila voličům volit globalistu Drahoše13.01.18 19:54 Česká republika 1

Volby 2018: Miloš Zeman zvítězil s 38,57 % hlasů v prvním kole. Před pěty lety dostal 24,21 % hlasů. Druhému kolu se nevyhneme13.01.18 19:23 Česká republika 8

Počty nakažených spalničkama na Ukrajině rychle narůstají13.01.18 17:24 Ukrajina 2

Feministky pobouřil dopis hvězdné Deneuveové proti kriminalizaci mužů13.01.18 10:20 Francie 0

Štěch vůbec netuší, o čem hlasoval. Autoři petice proti směrnici EU o zbraních napsali Štěchovi a jeho odpověď četli s vytřeštěnýma očima13.01.18 00:58 Česká republika 2

Němečtí soc. dem. (SPD) půjdou opět do Velké koalice s Merkelovou - příliv migrantů do Německa bude pokračovat12.01.18 23:17 Německo 0

Soud s palestinským vrahem v Hamburku. Jeho obhájce šokoval hned na začátku12.01.18 22:36 Německo 0

Německý tisk o českém prezidentovi: Zeman podněcuje strach pomocí spikleneckých teorií11.01.18 22:56 Německo 5

Měnové kurzy

USD
20,73 Kč
Euro
25,37 Kč
Libra
28,79 Kč
Kanadský dolar
16,66 Kč
Australský dolar
16,56 Kč
Švýcarský frank
21,62 Kč
100 japonských jenů
18,69 Kč
Čínský juan
3,23 Kč
Polský zloty
6,09 Kč
100 maď. forintů
8,24 Kč
Ukrajinská hřivna
0,72 Kč
100 rublů
36,73 Kč
1 unce (31,1g) zlata
27 564,40 Kč
1 unce stříbra
352,74 Kč
Bitcoin
242 924,61 Kč

Poslední aktualizace: 18.1.2018 19:33 SEČ

Tuto stránku navštívilo 20 883